Capital Structure, Environmental Social Governance, and Liquidity on Firm Value with Firm Size as a Moderating Variable
Struktur Modal, Environmental Social Governance, dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi
DOI:
https://doi.org/10.21070/ups.4741Keywords:
Capital Structure, ESG, Liquidity, Firm Value, Firm SizeAbstract
This study examines the effect of Capital Structure, Environmental Social Governance (ESG), and Liquidity on Firm Value with Firm Size as a Moderating Variable, using data from the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2020- 2022 with the SPSS analysis method. The results showed that capital structure and ESG had no significant effect on firm value, while liquidity had a significant positive effect. In addition, firm size moderates the relationship between capital structure and liquidity on firm value, with a stronger relationship in larger firms. However, firm size does not moderate the relationship between ESG and firm value. These findings provide important insights for practitioners and policymakers on the factors that influence firm value and the importance of considering firm size in capital and liquidity management
Downloads
References
P. Sondakh, I. Saeran, and R. Samadi, “Pengaruh Struktur Modal (ROA, ROE DAN DER) Terhadap Nilai Perusahaan (PBV) Pada Perusahaan Sektor Properti yang Terdaftar di BEI (Periode 2013-2016),” J. EMBA J. Ris. Ekon. Manajemen, Bisnis dan Akunt., vol. 7, no. 3, pp. 3079–3088, 2019.
Z. Fahri, S. Sumarlin, and R. Jannah, “Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Utang, Dan Umur Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi,” ISAFIR Islam. Account. Financ. Rev., vol. 3, no. 1, pp. 116–132, 2022, doi: 10.24252/isafir.v3i1.28354.
R. Kusumawati and I. Rosady, “Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Kepemilikan Manajerial sebagai Variabel Moderasi,” J. Manaj. Bisnis, vol. 9, no. 2, pp. 147–160, 2018, doi: 10.18196/mb.9259.
M. Welley and V. Untu, “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Di Sektor Pertanian,” J. EMBA, vol. 3, no. 1, pp. 972–983, 2015.
C. Dwi, “Batu Bara Rekor Terendah, Sahamnya Kompak Mepet ARB!,” CNBC Indonesia, 2022. https://www.cnbcindonesia.com/market/20221101160710-17-384242/batu-bara-rekor-terendah-sahamnya-kompak-mepet-arb
Vandana Singh , Dr. A. K Aggarwal , Dr. Pallavi Mathur, “Capital Structure and Its Theories,” J. Pharm. Negat. Results, vol. 14, no. 02, pp. 2223–2230, 2023, doi: 10.47750/pnr.2023.14.02.273.
M. D. E. Hera and D. B. Pinem, “Pengaruh Likuiditas Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia,” Equity, vol. 20, no. 1, pp. 35–50, 2017, doi: 10.34209/equ.v20i1.486.
C. R. T. I. SriAyem, “Struktur Modal, Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan: Ukuran Perusahaan Sebagai Moderasi,” LITERA J. Literasi Akunt., vol. 3, no. 1, pp. 47–57, 2023, doi: 10.55587/jla.v3i1.48.
N. R. Yanti, A. Komalasari, and K. Andi, “Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Deviden sebagai Variabel Moderasi,” Goodwood Akunt. dan Audit. Reviu, vol. 1, no. 1, pp. 49–65, 2022, doi: 10.35912/gaar.v1i1.1476.
D. Wardani, Dewi Kusuma., Anita Primastiwi., Tanira, “Pengaruh Capital Structure terhadap Nilai Perusahaan dengan Transparansi sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2019),” vol. 11, no. 1, pp. 192–201, 2021, [Online]. Available: https://journals.ekb.eg/article_243701_6d52e3f13ad637c3028353d08aac9c57.pdf
S. R. Annisa, “Pengaruh Enviromental Social Governance (ESG) dan Capital Intensity Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Tax Avoidance Sebagai Variabel Intervening,” pp. 31–41, 2023.
G. Erdiyaningsih, D., Hermuningsih, S., & Wiyono, “Analisis Dampak Likuiditas, Kepemilikan Institusional Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Deviden Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014 – 2018,” vol. 5, no. 1, pp. 21–32.
T. Putri, Dea Nabila., “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Solvabilitas Terhadap Nilai Perusahaan,” J. Ilmu dan Ris. Manaj., vol. 8, pp. 1–16, 2019.
I. G. A. D. N. Yanti and N. P. A. Darmayanti, “Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Struktur Modal, dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan Makanan dan Minuman,” E-Jurnal Manaj., vol. 8, no. 4, pp. 2297–2324, 2019.
F. Oktaviarni, Y. Murni, and B. Suprayitno, “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Kebijakan Dividen, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Perusahaan Sektor Real Estate , Properti , dan Konstruksi Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2016),” J. Akunt. Univ. Jember, vol. 16, no. 1, pp. 83–97, 2018.
B. L. Connelly, S. T. Certo, R. D. Ireland, and C. R. Reutzel, “Signaling theory: A review and assessment,” J. Manage., vol. 37, no. 1, pp. 39–67, 2011, doi: 10.1177/0149206310388419.
M. N. Safriani and D. C. Utomo, “Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) Disclosure terhadap Kinerja Perusahaan,” Diponegoro J. Account., vol. 9, no. 3, pp. 1–11, 2020, [Online]. Available: http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting
M. Amin and A. S. PUTRI, “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Bumn Yang Terdaftar Di Bei Periode 2016-2019,” Repos. Darmajaya, no. 1976, 2021, [Online]. Available: http://repo.darmajaya.ac.id/5878/%0Ahttp://repo.darmajaya.ac.id/5878/8/BAB IV.pdf
R. E. Adhi and N. Cahyonowati, “Pengaruh Enviromental, Social, and Governance Disclosure Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris Perusahaan Non-Keuangan di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021),” Diponegoro J. Account., vol. 12, no. 3, pp. 1–12, 2023.
J. Jeanice and S. S. Kim, “Pengaruh Penerapan ESG Terhadap Nilai Perusahaan di Indonesia,” Owner, vol. 7, no. 2, pp. 1646–1653, 2023, doi: 10.33395/owner.v7i2.1338.
A. Melinda and R. Wardhani, “the Effect of Environmental, Social, Governance, and Controversies on Firms’ Value: Evidence From Asia,” Int. Symp. Econ. Theory Econom., vol. 27, pp. 147–173, 2020, doi: 10.1108/S1571-038620200000027011.
J. F. H. Eugene F. Brigham, Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, 14th ed. Jakarta: Salemba Empat, 2018.
S. N. Arofah and Khomsiyah, “Pengaruh Good Corporate Governance dan Environmental Social Governance terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan Sebagai Moderasi,” J. Inform. Ekon. Bisnis, vol. 5, pp. 125–133, 2023, doi: 10.37034/infeb.v5i1.208.
D. Mulyadi, Sihabudin, and O. Sinaga, “Analysis of current ratio, net profit margin, and good corporate governance against company value,” Syst. Rev. Pharm., vol. 11, no. 1, pp. 588–600, 2020, doi: 10.5530/srp.2020.1.74.
K. W. Muftiasih, “Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas, Tingkat Hutang, Pembayaran Pajak, Dan Umur Perusahaan Terhadap Struktur Modal …,” 2018, [Online]. Available: http://repository.ump.ac.id/7567/
R. Yanti, “Pengaruh Profitability, Liquidity, Size, Growth, Dan Capital Structure Terhadap Nilai Perusahaan,” J. Paradig. Akunt., vol. 3, no. 1, p. 191, 2021, doi: 10.24912/jpa.v3i1.11501.
T. M. Jones, W. Felps, and G. A. Bigley, “Ethical theory and stakeholder-related decisions: The role of stakeholder culture,” Acad. Manag. Rev., vol. 32, no. 1, pp. 137–155, 2007, doi: 10.5465/AMR.2007.23463924.
N. Bloom and J. Van Reenen, “Signalling Theory,” NBER Work. Pap., p. 89, 2013, [Online]. Available: http://www.nber.org/papers/w16019
L. Meivinia, “Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan dengan Suku Bunga Sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang Terdaftar di BEI,” J. Muara Ilmu Ekon. dan Bisnis, vol. 2, no. 2, pp. 380–393, 2018.
F. Oktaviarni, Y. Murni, and B. Suprayitno, “Pengaruh Profotabilitas, Likuiditas, Leverage, Kebijakan Dividen, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Perusahaan Sektor Real Estate , Properti , dan Konstruksi Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2016 ),” J. Akunt. Univ. Jember, vol. 16, no. 2, pp. 83–97, 2018.
S. Jaya, “Pengaruh Ukuran Perusahaan (Firm Size) dan Profitabilitas (ROA) Terhadap Nilai Perusahaan (Firm Value) Pada Perusahaan Sub Sektor Property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia (BEI),” J. Manaj. Motiv., vol. 16, no. 1, p. 38, 2020, doi: 10.29406/jmm.v16i1.2136.
S. Mudjijah, Z. Khalid, and D. A. S. Astuti, “Pengaruh Kinerja Keuangan dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan yang Dimoderasi Variabel Ukuran Perusahaan,” J. Akunt. Keuang., vol. 8, no. 1, pp. 41–56, 2019.
N. Wahyuni, “Analisis Economic Value Added Pada Perusahaan Jakarta Islamic Index yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia,” Ekobis Syariah, vol. 12, no. 1, pp. 29–57, 2016, [Online]. Available: https://jurnal.ar-raniry.ac.id/index.php/ekobis/article/view/10001
H. Pangaribuan, J. Sihombing, O. M. J. Popoola, and A. M. N. Sinaga, “An Examination of Voluntary Disclosure, Independent Board, Independent Audit Committee and Institutional Ownership,” Indian-Pacific J. Account. Financ., vol. 3, no. 2, pp. 52–67, 2019, doi: 10.52962/ipjaf.2019.3.2.68.
A. Roestanto, A. Vivianita, and N. Nurkomalasari, “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan, Jenis Industri, Dan Struktur Kepemilikan Terhadap Environmental, Social, and Governance (Esg) Disclosure (Studi Empiris Perusahaan Di Indonesia Yang Terdaftar Di Idx 2017-2020),” J. Akunt. STIE Muhammadiyah Palopo, vol. 8, no. 1, p. 1, 2022, doi: 10.35906/jurakun.v8i1.958.
S. A. Dewi and F. Surya, “Analisis Pengaruh Kebijakan Hutang dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan dengan Agency Cost sebagai Variabel Intervening ( Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ( BEI ) Periode 2014-2017 ),” vol. 13, no. 1, pp. 34–58, 2018.
L. Yaswat and A. Silfi, “Pengaruh Likuiditas dan Siklus Konversi Kas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Pemoderasi pada Sektor Consumer Goods Industry yang Terdaftar di BEI Periode 2016-2019,” 2019.
Sugiyono, Metode Penelitian kuantitatif, kualitatif dan R & D. Bandung: Alfabeta, 2014.
J. Cover, “Table of Content,” Chinese J. Aeronaut., vol. 35, no. 12, pp. i–ii, 2022, doi: 10.1016/s1000-9361(22)00228-x.
N. L. A, D. Herdiansyah, and N. Romdhona, “Manajemen Analisis Data Pengolahan Data dengan SPSS,” p. 30, 2023.
R. H. Rahman, “Pengaruh Profitabilitas, Cash Flow, Likuiditas dan Net Working Capital terhadap Cash Holding dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderating pada Perusahaan Real Estate dan Properti di Indonesia,” J. Ekon. KIAT, vol. 32, no. 1, pp. 30–39, 2021, doi: 10.25299/kiat.2021.vol32(1).7405.
Sugiyono, Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, Dan R&D. Bandung Alfabeta, 2016.
W. Zheng, “Kolmogorov-Smirnov Type Tests Under Spatial Correlations,” 2019, [Online]. Available: https://digitalcommons.library.tmc.edu/uthsph_dissertsopen/97/%0Ahttps://digitalcommons.library.tmc.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1105&context=uthsph_dissertsopen
N. F. Amro, Putri Zafirah Nabila., Asyik, “Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan,” J. Ilmu dan Ris. Akunt., vol. 10, no. 7, 2021, doi: 10.30595/raar.v1i1.11720.
N. A. M. R. Senaviratna and T. M. J. A. Cooray, “Diagnosing Multicollinearity of Logistic Regression Model,” Asian J. Probab. Stat., vol. 5, no. 2, pp. 1–9, 2019, doi: 10.9734/ajpas/2019/v5i230132.
I. Ghozali, Aplikasi analisis multivariete dengan program IBM SPSS 23, VIII. Semarang: Semarang Badan Penerbit Universitas Diponegoro, 2016.
I. Ghozali, Ekonometrika : teori, konsep dan aplikasi dengan IBM SPSS 24. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponogoro, 2017.
A. A. N. B. A. Permana and H. Rahyuda, “Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas,Likuiditas, Dan Inflasi Terhadap Nilai Perusahaan,” E-Jurnal Manaj. Univ. Udayana, vol. 8, no. 3, p. 1577, 2018, doi: 10.24843/ejmunud.2019.v08.i03.p15.
R. R. D. R. P. R. Wiguna and R. A. Suwaidi, “the Effect of Liquidity, Capital Structure, and Profitability on Firm Value in Cosmetic Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange,” Int. J. Multidiscip. Res. Lit., vol. 2, no. 6, pp. 756–764, 2023, doi: 10.53067/ijomral.v2i6.161.
W. I. G. . Sudiani N.K.A., “Capital Structure, Invesment Opportunity Set, Dividend Policy and Profitability as a Firm Value Determinants,” RJOAS, vol. 9, no. September, pp. 259–267, 2018.
A. Mahanani, Heni Tri.,. Kartika, “Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan,” Fair Value J. Ilm. Akunt. dan Keuang., vol. 5, no. 1, 2022, doi: 10.47491/landjournal.v2i1.1102.
J. V. Ariany Abdillah and T. L. Situngkir, “Pengaruh struktur modal, profitabilitas dan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan yang terdaftar di daftar efek syariah,” Akuntabel, vol. 18, no. 4, pp. 613–623, 2021, doi: 10.30872/jakt.v18i4.9786.
V. A. Putri and E. Maryanti, “P a g e | 1 Enterprise Risk Management, Capital Structure Against Company Value: The Moderation Role of Company Age and Size [Pengaruh Enterprise Risk Manajemen, Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan : Peran Moderasi Umur dan Ukuran Perusahaan],” Acad. Open Umsida, vol. 1, pp. 1–15, 2023, [Online]. Available: www.cnnindonesia.com
E. Prayogo, R. Handayani, and T. Meitiawati, “ESG Disclosure dan Retention Ratio terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan sebagai Pemoderasi,” Reviu Akunt. dan Bisnis Indones., vol. 7, no. 2, pp. 368–379, 2023, doi: 10.18196/rabin.v7i2.18212.
M. Ikbal, “Apakah Informasi non-Keuangan berguna bagi Investor: Survei Persepsi bagi Investor Retail di Indonesia,” Akuntabel, vol. 14, no. 2, p. 180, 2018, doi: 10.29264/jakt.v14i2.1906.
R. Atan, M. M. Alam, J. Said, and M. Zamri, “The impacts of environmental, social, and governance factors on firm performance,” Manag. Environ. Qual. An Int. J., vol. 29, no. 2, pp. 182–194, 2018, doi: 10.1108/meq-03-2017-0033.
G. Tirta Wangi and A. Aziz, “Analisis Pengaruh ESG Disclosure, Likuiditas, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Indeks ESG Leaders,” Ikraith-Ekonomika, vol. 7, no. 2, pp. 221–230, 2024, doi: 10.37817/ikraith-ekonomika.v7i2.3351.
G. Ningwati, R. Septiyanti, and N. Desriani, “Pengaruh Environment, Social and Governance Disclosure terhadap Kinerja Perusahaan,” Goodwood Akunt. dan Audit. Reviu, vol. 1, no. 1, pp. 67–78, 2022, doi: 10.35912/gaar.v1i1.1500.
I. Ayu, P. Cintya, S. Devi, and J. Ekonomi, “Pengaruh Enviromental Social Governance ( ESG ) Score dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan,” JIMAT (Jurnal Ilm. Mhs. Akunt. ) Univ. Pendidik. Ganesha, vol. 15, no. 1, pp. 166–173, 2024.
C. Iman, F. N. Sari, and N. Pujiati, “Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan,” J. Perspekt., vol. 19, no. 2, pp. 191–198, 2021, doi: 10.31294/jp.v19i2.11393.
D. Irawan and N. Kusuma, “Pengaruh Struktur Modal dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Aktual STIE Trisna Negara Volume 17 (1) Juni 2019, Hal. 66-81 ISSN :1693-1688,” vol. 17, no. 1, pp. 66–81, 2019.
C. A. Tunggal and Ngatno, “Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran dan Umur Perusahaan sebagai Variabel Moderator (Studi Kasus Tahun 2014-2016) pada Perusahaan Sub-Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI,” J. Adm. Bisnis, vol. 7, no. 2, pp. 141–157, 2018, [Online]. Available: http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/
Y. Astari, R. Rinofah, and Mujino, “Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Moderasi,” J. Ilm. MEA (Manajemen, Ekon. Akuntansi) 1,2, vol. 3, no. 3, p. 71, 2019, doi: 10.31955/mea.vol4.iss1.pp191-201.
D. Fitria and N. Irkhami, “Ukuran Perusahaan Sebagai Pemoderasi Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, dan Islamic Social Reporting Terhadap Nilai Perusahaan Pada Bank Umum Syariah,” J. Ilm. Ekon. Islam, vol. 7, no. 03, pp. 1629–1643, 2021, [Online]. Available: http://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/jie
H. D. S. Budi and Maryono, “Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Deviden, dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2021,” J. Ilm. Mhs. Akunt., vol. 13, no. 04, pp. 1257–1266, 2022.
R. S. Hikam and T. Haryati, “Ukuran Perusahaan dan Kinerja Lingkungan Perusahaan Terhadap Munculnya Asimetri Informasi Menggunakan Pengungkapan ESG sebagai Variabel Moderasi,” J. Manag. Bussines, vol. 5, no. 1, pp. 546–559, 2023, doi: 10.31539/jomb.v5i1.5796.
Y. Abdi, X. Li, and X. Càmara-Turull, “Exploring the impact of sustainability (ESG) disclosure on firm value and financial performance (FP) in airline industry: the moderating role of size and age,” Environ. Dev. Sustain., vol. 24, no. 4, pp. 5052–5079, 2022, doi: 10.1007/s10668-021-01649-w.
T. Lestari., Afkar, “Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan,” J. Sustain. Bus. Res., vol. 3, no. 4, pp. 31–42, 2022, doi: 10.52046/jssh.v2i2.1136.
Downloads
Additional Files
Posted
License
Copyright (c) 2024 UMSIDA Preprints Server
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
