The Effect of Inflation, the Rupiah Exchange Rate, and the BI Interest Rate on Stock Returns of LQ45 Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange During the 2020–2024 Period
Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah, dan Suku Bunga BI terhadap Return Saham Perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia Periode 2020–2024
DOI:
https://doi.org/10.21070/ups.12422Keywords:
Inflation, Exchange Rate, BI Interest Rate, Stock ReturnAbstract
This study analyzes the effects of Inflation, the Rupiah Exchange Rate, and the BI Interest Rate on Stock Returns of LQ45 companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during 2020–2024. A quantitative approach was employed using secondary data from company financial reports and macroeconomic indicators. Purposive sampling resulted in 120 observations. Data were analyzed using descriptive statistics, classical assumption tests, multiple linear regression, the coefficient of determination (R²), and partial t-tests with IBM SPSS Statistics. The results indicate that Inflation has a positive and significant effect on Stock Returns. The Rupiah Exchange Rate also has a positive and significant effect, while the BI Interest Rate has a negative and significant effect on Stock Returns. These findings suggest that investors should consider inflation, exchange rate movements, and Bank Indonesia’s interest rate policy when making investment decisions, as these macroeconomic factors significantly influence stock returns.
Downloads
References
H. Harsuti, E. S. Wahyuningsih, A. J. Suzana, H. D. Lestari, D. S. Koesoemasari, and R. A. S. Kartika, “Pengaruh Suku Bunga, Kurs Rupiah, Dan Harga Emas Terhadap Return Saham Perusahaan LQ45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia,” J. Lentera Akunt., vol. 9, no. 1, pp. 17–29, 2024, doi: 10.34127/jrakt.v9i1.1086.
R. Kurani, M. Mas’ud, and S. Hamid, “Pengaruh Suku Bunga, Nilai Tukar, dan Kebijakan Dividen terhadap Return Saham pada JII,” Innov. J. Soc. Sci. Res., vol. 3, no. 4, pp. 2022–2034, 2023, doi: 10.31004/innovative.v3i4.3696.
A. C. Stefanus and R. Robiyanto, “Pengaruh makroekonomi terhadap harga saham,” Int. J. Soc. Sci. Bus., vol. 4, no. 2, pp. 182–188, 2020, doi: 10.23887/ijssb.v4i2.22484.
D. Adeliya, D. T. Kencana, and T. D. R. Sari, “Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, dan Nilai Tukar Rupiah terhadap Return Saham Sektor Transportasi dan Logistik,” Akunt. Dewantara, vol. 8, no. 1, pp. 62–73, 2024, doi: 10.30738/ad.v8i1.16910.
K. Nisa and M. H. Sultoni, “Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, dan BI 7 Day Repo Rate terhadap Return Saham pada Industri Barang Konsumsi di ISSI Tahun 2017-2020,” Shafin Sharia Financ. Account. J., vol. 2, no. 2, pp. 183–197, 2022, doi: 10.19105/sfj.v2i2.6735.
S. D. Norhaliza and R. Purbowati, “Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Likuiditas, dan Nilai Tukar Terhadap Return Saham Sektor Perbankan Periode 2021-2023,” Jesya, vol. 8, no. 2, pp. 1468–1480, 2025, doi: 10.36778/jesya.v8i2.2175.
G. Abi Nugroho and S. Hermuningsih, “Pengaruh kurs Rupiah, inflasi dan suku bunga terhadap return saham perusahaan sektor jasa sub konstruksi dan bangunan pada Bursa Efek Indonesia,” Deriv. J. Manaj., vol. 14, no. 1, 2020.
M. A. Rifky, “Pengaruh Nilai Tukar, Tingkat Suku Bunga, dan Inflasi Terhadap Return Saham Bank,” IKRAITH-EKONOMIKA, vol. 3, no. 3, pp. 102–112, 2020.
W. C. Ananda and A. B. Santoso, “Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, dan Nilai Tukar Rupiah terhadap Return Saham Perbankan,” J-MAS (Jurnal Manaj. Dan Sains), vol. 7, no. 2, pp. 726–733, 2022, doi: 10.33087/jmas.v7i2.559.
D. Kreshnadjati and N. Nursito, “Pengaruh Suku Bunga BI dan Nilai Tukar Rupiah terhadap Return Saham PT Telekomunikasi Indonesia Tbk,” J. Pendidikan, Akunt. dan Keuang., vol. 5, no. 2, pp. 184–192, 2022.
R. P. Silaban, “Analisis Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah, dan Suku Bunga terhadap Return Saham Perbankan,” Kindai, vol. 16, no. 2, pp. 262–275, 2020, doi: 10.35972/kindai.v16i2.387.
A. N. Chasanah, “Pengaruh Makroekonomi terhadap Return Saham pada Perusahaan Perbankan,” Fokus Ekon., 2021, doi: 10.34152/fe.16.1.111-122.
P. R. A. Khalifaturofiah, “Analisis pengaruh indikator makro ekonomi terhadap indeks harga saham LQ 45 di Bursa Efek Indonesia.”
M. A. S. Farich and Y. Kornitasari, “Pengaruh Makro Ekonomi terhadap Return Saham Perbankan,” Contemp. Stud. Econ. Financ. Bank., 2024, doi: 10.21776/csefb.2023.03.1.13.
L. Wulansari, E. Asmirantho, and N. Arimuljarto, “Pengaruh Inflasi, Suku Bunga (BI Rate), Rasio Likuiditas dan Rasio Profitabilitas Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Farmasi Yang Terdaftar di BEI Periode 2017-2022,” J. Manaj. Pratama, vol. 1, no. 1, 2024.
A. Larasati, D. P. Lestari, S. B. Prakoso, V. L. Virgita, and U. Suherman, “Pengaruh inflasi, suku bunga, dan nilai tukar rupiah/US dollar terhadap harga saham pada perusahaan properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2020–2022,” 2023.
S. M. Hidaratri, K. H. Titisari, and P. Siddi, “Pengaruh PER, ROE, EVA, ukuran perusahaan, nilai tukar dan tingkat inflasi terhadap return saham,” Fair Value J. Ilm. Akunt. dan Keuang., vol. 5, no. 1, pp. 53–61, 2022.
I. N. Maulidia, “Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, DER dan ROA terhadap Return Saham Infrastruktur,” Repos. Perbanas, 2020, [Online]. Available: http://eprints.perbanas.ac.id/id/eprint/7485
D. Y. Aldofan and R. N. A. Gulo, “Analisis pengaruh kebijakan suku bunga terhadap return saham di Indonesia,” J. Kaji. dan Penal. Ilmu Manaj., vol. 2, no. 4, pp. 105–112, 2024.
R. Wulan, “Pengaruh Inflasi dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Return Saham dengan Kurs Dollar sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Otomotif yang Terdaftar di BEI Periode 2019-2023,” Nusa Putra University, 2025.
A. S. Pratama, H. Paleni, and E. Triharyati, “Pengaruh Inflasi dan Suku Bunga Terhadap Return Saham Dimoderasi ROA Sektor Energi,” J. Dev. Econ. Digit., vol. 2, no. 1, pp. 33–39, 2025, doi: 10.70248/jdedte.v2i1.1931.
A. Sholikah, “Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar Rupiah, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham,” Repos. STIE YKPN, 2021, [Online]. Available: http://repositorybaru.stieykpn.ac.id/id/eprint/598
F. Sholihah and W. Hariyanto, “The effect of SBI interest rates, rupiah exchange rates, and inflation on net asset value of equity mutual funds in 2015–2018,” Acad. Open, vol. 4, pp. 10–21070, 2021.
A. Fitriany and A. Nawawi, “Pengaruh tingkat inflasi, suku bunga BI, dan nilai tukar rupiah terhadap return on asset perbankan,” J. Akunt. Bisnis, vol. 14, no. 1, 2021.
J. Jefry and A. Djazuli, “The effect of inflation, interest rates and exchange rates on stock prices of manufacturing companies in basic and chemical industrial sectors on the Indonesia Stock Exchange (IDX),” Int. J. Business, Manag. Econ. Res., vol. 1, no. 1, pp. 34–49, 2020.
Sugiyono, Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D. Alfabeta, 2019.
J. W. Creswell and J. D. Creswell, Research design: Qualitative, quantitative, and mixed methods approaches, 5th ed. SAGE Publications, 2018.
B. Prasetyo and A. Nugroho, “Analisis pengaruh variabel makroekonomi terhadap return saham menggunakan regresi berganda,” J. Ekon. dan Keuang., 2021.
S. I. Al Khasanah, “Analisis Pengaruh Inflasi, Suku Bunga dan Kurs terhadap Return Saham Syariah,” 2021. [Online]. Available: https://eprints.walisongo.ac.id/id/eprint/13723
O. Hongdoyo, F. Randa, and S. Ng, “Pengaruh Inflasi Dan Nilai Tukar Terhadap Return Saham Yang Dimediasikan Oleh Kinerja Perusahaan,” AJAR, vol. 4, no. 1, pp. 48–63, 2021.
I. Puspitasari, S. Hermuningsih, and G. Wiyono, “Analisis Dampak Fundamental Makro Ekonomi Terhadap Return Saham Dengan Suku Bunga Sebagai Variabel Moderating,” Kinerja J. Ekon. dan Manaj., vol. 19, no. 2, pp. 295–308, 2022.
M. Jalil, N. Y. Sari, and N. Susanti, “Pengaruh Inflasi Dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Return Saham Perbankan,” J. Akunt. Dan Keuang., vol. 10, no. 2, pp. 48–59, 2022, doi: 10.32520/jak.v10i2.1781.
A. P. Widianti, “Pengaruh Inflasi Dan Suku Bunga (Bi) Terhadap Return Saham Pada Bank BUMN,” 2024.
Z. I. Hidayat, S. Hermuningsih, and G. Wiyono, “Pengaruh Nilai Tukar Rupiah, Inflasi, dan Tingkat Suku Bunga terhadap Return Saham dengan Variabel Beta Saham sebagai Variabel Intervening,” J. Tek. Sipil dan Lingkung., vol. 1, no. 2, pp. 87–101, 2022.
M. Gusvarizon, P. T. S. Ningsih, and A. M. Arief, “Analisis Pengaruh Kurs, Inflasi, Suku Bunga terhadap Return Saham Properti,” J. Ilmu Ekon. Manaj. dan Akunt., 2024, doi: 10.15575/lobi.v1i1.683.
N. Afiah, M. Mas’ud, and L. Chalid, “Pengaruh Inflasi, Tingkat Suku Bunga dan Leverage Terhadap Return Saham Perusahaan Pembiayaan,” Innov. J. Soc. Sci. Res., vol. 4, no. 5, pp. 7560–7573, 2024, doi: 10.31004/innovative.v4i5.15832.
Downloads
Additional Files
Posted
License
Copyright (c) 2026 UMSIDA Preprints Server
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
