Determination of Financial Performance: The Role of Capital Structure, Leverage, and Green Accounting with Independent Board as a Moderating Variable in LQ45 Companies
Determinasi Kinerja Keuangan: Peran Struktur Modal, Leverage, dan Green Accounting dengan Independent Board sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan LQ45
DOI:
https://doi.org/10.21070/ups.11346Keywords:
Capital Structur, Leverage, Green accounting, Independent Board of Commissioners, Financial PerformanceAbstract
This study aimed to examine the effects of Capital Structure, Leverage, and Green Accounting on Financial Performance, with the Independent Board serving as a moderating variable, in LQ45 companies listed on the Indonesia Stock Exchange during 2021–2024. This quantitative study employed secondary data from the annual reports of 34 companies, yielding 136 observations selected through purposive sampling. Data were analyzed using descriptive statistics, multiple linear regression, and Moderated Regression Analysis (MRA). The results indicate that Capital Structure and Green Accounting have significant negative effects on Financial Performance, whereas Leverage has a significant positive effect. In addition, the Independent Board moderates the relationships between Capital Structure and Financial Performance and between Leverage and Financial Performance, but does not moderate the relationship between Green Accounting and Financial Performance. These findings emphasize the importance of effective financing decisions and sound corporate governance in enhancing sustainable financial performance.
Downloads
References
N. Hasanah And C. W. Lubis, “Analisis Laporan Keuangan Untuk Menilai Kinerja Keuangan Pada Pt. Indofood Sukses Makmur Tbk,” Accumulated J., Vol. 5, No. 1, Pp. 56–68, Jan. 2023, Doi: 10.22303/Accj.5.1.2023.56-68.
Y. Budiasih, H. Tannady, R. A. Arum, P. Laratmase, And U. Kurniawan, “Analisis Faktor Determinan Kinerja Keuangan Dengan Komisaris Independen Sebagai Variabel Moderasi,” J. Econ. Bussines Account. Costing, Vol. 6, No. 2, Pp. 1366–1377, Jan. 2023, Doi: 10.31539/Costing.V6i2.5264.
T. Erawati, D. K. Wardani, And A. Hafil, “Pengaruh Konservatisme, Struktur Modal Dan Likuiditas Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019),” Akurat J. Ilm. Akunt. Fe Unibba, Vol. 13, No. 1, Pp. 98–110, Apr. 2022.
R. D. Oktaviani, “Pengaruh Growth Opportunity, Risiko Bisnis, Umur Perusahaan, Dan Struktur Aset Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Teknologi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Tahun 2020-2024 Skripsi,” 2025.
A. N. Amalia And K. Khuzaini, “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage Dan Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan,” J. Ilmu Dan Ris. Manaj. Jirm, Vol. 10, No. 5, Sep. 2021, Accessed: Feb. 20, 2026. [Online]. Available: Https://Jurnalmahasiswa.Stiesia.Ac.Id/Index.Php/Jirm/Article/View/4025
G. I. Fajar, S. B. Santoso, E. Haryanto, And S. E. B. Santoso, “Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan, Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Tambang Sub Sektor Batu Bara Yang Terdaftar Di Issi Tahun 2020-2023),” J. Account. Finance Manag., Vol. 5, No. 6, Pp. 1328–1338, Jan. 2025, Doi: 10.38035/Jafm.V5i6.1294.
Diva Aulia Nurfitriani, Rudi Kurniawan, Herry Subagyo, And Linda Ayu Oktoriza, “Peran Green Accounting, Kinerja Lingkungan, Corporate Social Responsibility (Csr) Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Indeks Sri Kehati,” Manajemen, Vol. 5, No. 1, Pp. 42–56, May 2025, Doi: 10.51903/Manajemen.V5i1.917.
N. Natasya, Novika, And R. H. Tigor, “Pernan Akuntansi Lingkungan (Green Accounting) Dalam Upaya Peningkatan Kinerja Lingkungan Dan Kinerja Keuangan Perusahaan Pt Timah Tbk,” J. Akunt. Bisnis Dan Keuang., Vol. 12, No. 02, Pp. 1–11, Nov. 2025.
F. M. Perkasa And M. Kurniawan, “Pengaruh Foreign Ownership Terhadap Return On Asset Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Indeks Lq45,” Akua J. Akunt. Dan Keuang., Vol. 4, No. 3, Pp. 451–460, Jul. 2025, Doi: 10.54259/Akua.V4i3.5261.
M. A. Givari, N. Yantiana, S. Rusmita, And H. Noviarty, “Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Tangibility, Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Indeks Sri-Kehati,” J. Innov. Manag. Account. Bus., Vol. 3, No. 3, Pp. 209–217, Dec. 2024, Doi: 10.56916/Jimab.V3i3.1014.
C. Chelsya, “Peran Moderasi Audit Quality: Hubungan Antara Sustainability Reporting Dan Keberlanjutan Kinerja Perusahaan,” Adv. Manag. Financ. Report., Vol. 3, No. 3, Pp. 252–271, Jun. 2025, Doi: 10.60079/Amfr.V3i3.526.
L. Andika And S. L. W. Istanti, “Pengaruh Dewan Komisaris Independen, Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan,” Ratio Reviu Akunt. Kontemporer Indones., Vol. 5, No. 1, P. 81, Jan. 2024, Doi: 10.30595/Ratio.V5i1.19996.
R. Nurzianti, “Implementasi Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Publik Di Indonesia,” J. Econ. Stud., Vol. 1, No. 2, Pp. 51–62, Nov. 2025.
A. Abubakar And S. Anyonje, “Financial Leverage And Corporate Financial Performance: A Comprehensive Review,” East Afr. Finance J., Vol. 4, Pp. 34–54, Apr. 2025, Doi: 10.59413/Eafj/V4.I2.3.
Y. Yayu, W. Wahyudi, D. Damayanti, F. Eka, A. Arsita, And L. Razak, “Pengaruh Green Accounting Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan,” Bata Ilyas J. Account., Vol. 4, No. 1, Jun. 2023, Doi: 10.37531/Bijac.V4i1.4756.
E. Sulistyaningsih, T. Pandansari, A. Kusbandiyah, And I. Hapsari, “Determinasi Kinerja Keuangan: Peran Moderasi Dewan Komisaris Independen,” 2025.
N. Rahmadita And A. Amri, “Pengaruh Financial Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Bank Umum Syariah Periode 2018-2022,” J. Ilm. Manaj. Ekon. Akunt. Mea, Vol. 8, No. 2, Pp. 207–227, May 2024, Doi: 10.31955/Mea.V8i2.4024.
M. A. N. Raissa, D. N. Rahmatika, And F. Firmansyah, “Pengaruh Green Intellectual Capital Index, Biaya Corporate Social Responsibility, Dan Green Accounting Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi”.
I. Sahrinra, Y. Yuliusman, And R. Hernando, “Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi,” J. Innov. Manag. Account. Bus., Vol. 4, No. 3, Pp. 521–531, Dec. 2025, Doi: 10.56916/Jimab.V4i3.2572.
S. N. A. Tosubu, M. Ahmad, And S. I. Pakaya, “Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Food And Beverage Di Bei 2019-2023,” . September, Vol. 8, No. 2, 2025.
A. M. Ahmed, N. A. Sharif, M. N. Ali, And I. Hágen, “Effect Of Firm Size On The Association Between Capital Structure And Profitability,” Sustainability, Vol. 15, No. 14, P. 11196, Jan. 2023, Doi: 10.3390/Su151411196.
A. C. Gea, B. Mahmudi, And E. Suryani, “The Mediating Effect Of Profitability On The Influence Of Capital Structure On Firm Value (An Empirical Study On Technology Sector Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange For The 2015-2023 Period),” J. Gov. Tax. Audit., Vol. 4, No. 2, Pp. 185–203, Dec. 2025, Doi: 10.38142/Jogta.V4i2.1528.
I. Adhani And R. Rahmawati, “Pengaruh Der, Komisaris Independen, Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Roe: (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2015-2019),” Owner, Vol. 5, No. 2, Pp. 685–700, Oct. 2021, Doi: 10.33395/Owner.V5i2.493.
N. A. Rachmah And C. D. K. Susilawati, “Likuiditas, Leverage, Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Otomotif,” J. Ilm. Akunt. Dan Keuang., Vol. 13, No. 2, Pp. 128–140, Dec. 2024, Doi: 10.32639/3jyb9a94.
A. M. Ahmed, N. A. Sharif, M. N. Ali, And I. Hágen, “Effect Of Firm Size On The Association Between Capital Structure And Profitability,” Sustainability, Vol. 15, No. 14, P. 11196, Jan. 2023, Doi: 10.3390/Su151411196.
W. S. Astutik, “Pengaruh Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia 2012-2014,” Pros. Semin. Nas. Manaj. Ekon. Dan Akunt., Vol. 6, No. 1, Pp. 1682–1690, Sep. 2021.
L. P. V. Anandamaya And S. B. Hermanto, “Pengaruh Good Corporate Governance, Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan,” J. Ilmu Dan Ris. Akunt. Jira, Vol. 10, No. 5, Sep. 2021, Accessed: Feb. 20, 2026. [Online]. Available: Https://Jurnalmahasiswa.Stiesia.Ac.Id/Index.Php/Jira/Article/View/3988
A. D. Wulandari And S. Biduri, “Determinants Of Local Government Financial Performance With Capital Expenditure As A Moderating Variable: Determinan Kinerja Keuangan Pemerintah Daerah Dengan Belanja Modal Sebagai Variabel Moderasi,” Aug. 01, 2024. Doi: 10.21070/Ups.5462.
R. Muthmainnah, R. M. Arini, A. S. T. B. Sinaga, A. Rahmi, V. Laoli, And N. Sabrina, “Green Accounting Dan Dampaknya Terhadap Kinerja Lingkungan: Studi Pada Pt Indo Tambangraya Megah Tbk,” J. Appl. Manag. Account., Vol. 9, No. 2, Pp. 104–121, Oct. 2025, Doi: 10.30871/Jama.V9i2.11533.
M. Angelina And E. Nursasi, “Pengaruh Penerapan Green Accounting Dan Kinerja Lingkungan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan,” J. Manaj. Dirgant., Vol. 14, No. 2, Pp. 211–224, Dec. 2021, Doi: 10.56521/Manajemen-Dirgantara.V14i2.286.
H. Lukito And Abubakar Arief, “Pengaruh Komite Audit, Dewan Komisaris Independen, Dewan Direksi, Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan,” J. Ekon. Trisakti, Vol. 4, No. 2, Pp. 1111–1122, Aug. 2024, Doi: 10.25105/Jet.V4i2.21012.
M. Salbiyah, P. A. Maharani, W. N. Lailia, And A. Alfiana, “Analisis Pengaruh Struktur Modal Dan Tata Kelola Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Perbankan Syariah Besar Di Indonesia,” Ekopedia J. Ilm. Ekon., Vol. 2, No. 1, Pp. 2786–2795, Feb. 2026, Doi: 10.63822/Kbpy9231.
I. Mokhtar, O. Ismah, F. Setapa, N. Arifin, R. Shafi, And R. Muda, “Capital Structure–Firm Performance Nexus: The Moderating Effect Of Board Independence,” Inf. Manag. Bus. Rev., Vol. 15, Pp. 38–47, Nov. 2023, Doi: 10.22610/Imbr.V15i4(Si)I.3575.
I. Hudzaifah, . E., And P. Gultom, “The Influence Of Firm Size, Capital Structure, Total Assets Turnover Ratio And Liquidity On Financial Performance With Good Corporate Governance As A Moderation Variable In Food And Beverage Sub-Sector Manufacturing Companies Listed On The Idx 2016-2022,” Int. J. Res. Rev., Vol. 11, No. 1, Pp. 71–84, Jan. 2024, Doi: 10.52403/Ijrr.20240109.
L. C. Zaharani, M. N. Innayah, W. Purwidianti, And Y. Kharismasyah, “Analisis Determinan Kinerja Keuangan Dengan Peran Moderasi Dewan Komisaris Independen : Studi Empiris Pada Sektor Consumer Non-Cyclical Di Indonesia,” Vol. 9, 2025.
M. C. Saphira And E. N. A. Yuyetta, “Pengaruh Kinerja Lingkungan, Pengungkapan Akuntansi Lingkungan, Dan Mekanisme Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Dan Kinerja Pasar (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2021-2024),” Diponegoro J. Account., Vol. 14, No. 4, Nov. 2025, Accessed: Apr. 15, 2026. [Online]. Available: Https://Ejournal3.Undip.Ac.Id/Index.Php/Accounting/Article/View/55067
A. Falih And L. M. Ifada, “Pengaruh Green Accounting Dan Kinerja Lingkungan Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Moderasi Independensi Dewan Komisaris,” Eco-Buss, Vol. 7, No. 3, Pp. 1786–1801, Apr. 2025, Doi: 10.32877/Eb.V7i3.2061.
D. Mardaningsih, S. Nurlaela, And A. Wijayanti, “Pengaruh Leverage, Likuiditas, Firm Size Dan Sales Growth Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Lq45,” 2021.
A. D. Wulandari And S. Biduri, “Determinants Of Local Government Financial Performance With Capital Expenditure As A Moderating Variable: Determinan Kinerja Keuangan Pemerintah Daerah Dengan Belanja Modal Sebagai Variabel Moderasi,” Aug. 01, 2024. Doi: 10.21070/Ups.5462.
R. Y. Qilmi, “Pengaruh Corporate Social Responsibility (Csr), Profitabilitas, Dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2019),” Neraca J. Akunt. Terap., Vol. 3, No. 1, Pp. 43–50, Dec. 2021, Doi: 10.31334/Neraca.V3i1.1969.
L. Andika And S. L. W. Istanti, “Pengaruh Dewan Komisaris Independen, Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan,” Ratio Reviu Akunt. Kontemporer Indones., Vol. 5, No. 1, P. 81, Jan. 2024, Doi: 10.30595/Ratio.V5i1.19996.
D. H. Patarowo, R. Rinofah, And P. P. Sari, “Analisis Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Kinerja Keuangan Bpd Kalimantan Terhadap Perbankan Periode 2011 – 2020,” Fidusia J. Keuang. Dan Perbank., Vol. 5, No. 1, Nov. 2022, Doi: 10.24127/Jf.V5i1.759.
N. S. Yulpani, H. Hendri, And S. D. Shinta, “Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Penjualan Dan Likuiditas Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Tekstil Dan Garmen Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Tahun 2020-2024,” Ekon. Bisnis, Vol. 25, No. 1, Pp. 68–78, Jun. 2026, Doi: 10.32722/Eb.V25i1.8403.
F. Resnita, “Pengaruh Dewan Komisaris Independen, Kepemilikan Manajerial Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2018-2022,” -, May 2024, Accessed: Jun. 26, 2026. [Online]. Available: Http://Dspace.Umkendari.Ac.Id//Handle/123456789/8120
C. Chandra, “Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Mediasi,” Bachelor/Sarjana, Universitas Atma Jaya Makassar, 2025. Accessed: Jun. 26, 2026. [Online]. Available: Https://Eprints.Uajmks.Ac.Id/Id/Eprint/282/
L. Veronica, “Dampak Green Accounting Dan Kinerja Lingkungan Terhadap Kinerja Keuangan Dan Tata Kelola Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Energi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia 2020-2024,” Other, Akuntansi, 2025. Doi: 10/Bab%203%20skripsi%20leoni.Pdf.
A. M. Bangun, T. Astuti, And I. Satria, “Pengaruh Green Intellectual Capital, Green Accounting, Dan Firm Size Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi,” 2024.
Downloads
Additional Files
Posted
Categories
License
Copyright (c) 2026 UMSIDA Preprints Server
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
