The Role of Managerial Ownership in Moderating the Effect of Blockholder Ownership, Audit Committee, and Women on Board on Company Performance: An Empirical Study of Manufacturing Companies in the Consumer Cyclical Sector in Indonesia and Malaysia
Peran Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi Pengaruh Blockholders Ownership, Komite Audit, dan Women on Board terhadap Kinerja Perusahaan : Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sektor Consumer Cyclical di Indonesia dan Malaysia
DOI:
https://doi.org/10.21070/ups.10455Keywords:
Blockholders Ownership, Audit Committee, Women on Board, Managerial Ownership, Company PerformanceAbstract
This study examines the effect of blockholders ownership, audit committees, and women on board on firm performance, with managerial ownership as a moderating variable. The sample consists of 228 consumer cyclical manufacturing firms listed on the Indonesia and Malaysia Stock Exchanges during 2020–2024, selected using purposive sampling. Using Moderated Regression Analysis (MRA), the results show that blockholders ownership and women on board positively affect firm performance, while the audit committee has no significant effect. Managerial ownership weakens the effect of blockholders ownership and women on board, but strengthens the effect of the audit committee. These findings highlight the importance of ownership structure and board diversity in enhancing firm performance.
Downloads
References
S. Idrus, F. Ruhana, M. R. Amalia, A. F. Rosyid, and D. Kuswandi, “Implementasi Kebijakan Manajemen Sumber Daya Manusia Yang Efektif Dalam Meningkatkan Kinerja Organisasi Di Era Bisnis Global,” J. Ilm. Manajemen, Ekon. Akunt., vol. 7, no. 1, pp. 72–89, 2023, doi: 10.31955/mea.v7i1.2879.
Y. Eka, E. Lucky, and E. Trimeningrum, “Penilaian kinerja perusahaan berbasis penciptaan nilai untuk strategi keuangan dan keputusan investasi,” vol. 22, no. 1, pp. 23–44, 2019.
T. Destiani and R. M. Hendriyani, “Analisis Rasio Keuangan untuk Menilai Kinerja Keuangan Perusahaan,” Al-Kharaj J. Ekon. Keuang. Bisnis Syariah, vol. 4, no. 1, pp. 33–51, 2021, doi: 10.47467/alkharaj.v4i1.488.
S. Dkk, “Corporate Governance Corporate Governance,” Oxford Encycl. Bus. Manag., vol. 153, no. 153, p. hal. 57, 2018.
E. Mardiansyah, N. Oktaviani, S. Anjeli, and H. Herawati, “Peran Rasio Likuiditas Dalam Menilai Kemampuan Perusahaan Memenuhi Kewajiban Jangka Pendek,” vol. 8, pp. 245–252, 2025.
A. R. H. Lidia Putri Diana Lase1, Aferiaman Telaumbanua2, “Analisis Kinerja Keuangan Dengan Pendekatan Rasio Profitabilitas,” J. Akuntansi, Manajemen, dan Ekon., vol. 1, no. 2, pp. 254–260, 2022.
M. N. Safriani and D. C. Utomo, “Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) Disclosure Terhadap Kinerja Perusahaan,” vol. 9, pp. 1–11, 2020.
D. R. H, “Pengukuran Kinerja Perusahaan PT Indofood Dengan Menggunakan Balanced ScoreCard,” vol. 1, no. 2, pp. 42–53, 2017.
D. T. W. Solikhatul Ana, “Nilai Perusahaan dalam Formula Tobin’s Q Ratio,” 2025.
I. H. Mochamad Muslih, “Pengaruh Tata Kelola Perusahaan dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia,” vol. 4, no. 1, pp. 165–180, 2022.
E. Triyuwono, S. Ng, and F. E. Daromes, “Tata Kelola Perusahaan Sebagai Mekanisme Pengelolaan Risiko Untuk Meningkatkan Nilai Perusahaan,” Media Ris. Akuntansi, Audit. Inf., vol. 20, no. 2, pp. 205–220, 2020, doi: 10.25105/mraai.v20i2.5597.
D. A. Utama, R. Sitawati, and S. Subchan, “Pengaruh Pengendalian Internal Terhadap Pencegahan Fraud, Dengan Transparansi Dan Akuntabilitas Sebagai Variabel Intervening,” J. Ris. Akunt. dan Keuang., vol. 18, no. 2, p. 109, 2023, doi: 10.21460/jrak.2022.182.423.
T. D. Putri, “Struktur Kepemilikan, Corporate Governance, Dan Agency Cost,” J. Manaj. Univ. Bung Hatta, vol. 13, no. 2, pp. 51–58, 2018, doi: 10.37301/jmubh.v13i2.12490.
I. Wirawardhana and M. Sitardja, “Analisis Pengaruh Kepemilikan Blockholder, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, dan Komite Audit terhadap Nilai Perusahaan,” Indones. J. Account. Gov., vol. 2, no. 1, pp. 96–121, 2019, doi: 10.36766/ijag.v2i1.15.
F. Yeni, Y. Yulia, Y. Indah, and R. C. Dewi, “Pengaruh Keputusan Investasi, Controlling Shareholders Dan Kebijakan Dividen Terhadap Corporate Value,” J. Ekobistek, vol. 8, no. 1, pp. 77–91, 2021, doi: 10.35134/ekobistek.v8i1.26.
Y. Santoso, “Analisis Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Kinerja pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia,” pp. 1–4, 2020.
M. Rizqi, A. Manurung, J. Riyanto, and T. Wijaya, “The Effect Of Family Ownership , Institutional Ownership , Managerial Ownership , Blockholder Ownership , And Board Of Directors On Company Performance,” vol. 3, no. 2, 2022, doi: 10.30595/ratio.v3i2.14773.
H. W. Bobie Valentinus Gunawan, “Pengaruh Dewan Komisaris Perempuan, Dewan Direksi Perempuan dan Komite Audit Perempuan Terhadap Kinerja Perusahaan Maanufaktur Pada 2016-2018,” vol. 10, no. 2, pp. 61–69, 2021, doi: 10.33508/jima.v10i2.3563.
D. Defina and R. Kuswanto, “Tata Kelola Perusahaan dan Kinerja Finansial: Evaluasi Berdasarkan Keberagaman Gender dan Struktur Pengawasan,” Parad. J. Ilmu Ekon., vol. 8, no. 3, pp. 1364–1379, 2025, doi: 10.57178/paradoks.v8i3.1500.
S. Novandri Nur Amin, “Pengaruh Diversitas Dewan Komisaris dan Dewan Direksi Terhadap Kinerja Perusahaan,” pp. 51–66, 2016.
deloitte, “Laporan terbaru Deloitte Global tentang Perempuan di Dewan Direksi mengungkapkan adanya kemajuan menuju kesetaraan gender, namun momentum yang lebih cepat diperlukan; kemajuan yang stabil dilaporkan di Asia Tenggara,” deloitte, 2024. [Online]. Available: https://www.deloitte.com/southeast-asia/en/about/press-room/women-in-the-boardroom-report.html?
Vinola Herawaty, “Peran Praktek Corporate Governance Sebagai Moderating Variable dari Pengaruh Earnings Management Terhadap Nilai Perusahaan,” J. Akunt. dan Keuang., vol. 10, no. 2, pp. 97–108, 2008, [Online]. Available: http://puslit2.petra.ac.id/ejournal/index.php/aku/article/view/17083
Dini Nur’Aeni, “Pengaruh struktur kepemilikan saham terhadap kinerja perusahaan,” 2010.
I. P. S. Sanjaya, “Efek entrenchment dan alignment pada manajemen laba,” Simp. Nas. Akunt. XIII Purwokerto, pp. 1–26, 2010.
Otoritas Jasa Keuangan OJK, “Roadmap Tata Kelola Perusahaan Indonesia.”
T. P. I. S. Ayoib, Che-ahmad, Mustafa Aree, “Ownership patterns and control of top 100 Malaysian listed companies,” vol. 01006, 2017.
C. Asia, “Intrik dan kecewa, warga Malaysia ingin tahu kenapa FashionValet yang dibiaya publik merugi jutaan dolar,” CNA ASIA, Nov. 07, 2024. [Online]. Available: https://www.cna.id/asia/mengapa-desakan-pelarangan-asbes-kembali-gencar-di-malaysia-43646
Andi Hidayat, “Sepatu Bata Rugi Rp 51,98 M, Penjualan Melorot 34%,” detikFinance, Nov. 03, 2025. [Online]. Available: https://finance.detik.com/bursa-dan-valas/d-8191514/sepatu-bata-rugi-rp-51-98-m-penjualan-melorot-34?
M. Rizqi, A. Manurung, and D. Susilowati, “Porsi Kepemilikan Saham dan Dewan Direksi : Suatu Prediksi Kinerja Consumer Good Industry di Indonesia,” vol. 20, no. 1, pp. 1–16, 2022.
A. J. Nopi Puji Lestari, “Pengaruh Dimensi Struktur Kepemilikan Terhadap Kinerja Perusahaan Manufaktur,” vol. 6, pp. 1–10, 2017.
R. I. E. S. Putri, “Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Blockholders Ownership Terhadap Kinerja Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Periode 2009-2013,” Undergrad. thesis, Univ. Katolik Widya Mandala., 2015, [Online]. Available: https://repositori.ukwms.ac.id/id/eprint/3928/
K. R. A. Safari Dwi Wardati, Shofiyah, “Pengaruh Dewan Komisaris, Dewan Direksi, Komite Audit, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja,” vol. 3, no. 4, pp. 1–10, 2020.
N. K. Wulandari, N. Luh, P. Widhiastuti, N. Luh, and G. Novitasari, “Pengaruh Dewan Direksi , Dewan Komisaris Independen , Ukuran Dewan Komisaris , Kepemilikan Konsentris dan Komite Audit Terhadap Kinerja Perusahaan,” vol. 6, no. 3, pp. 587–598, 2024.
M. Makhrus, “Pengaruh Komite Audit Terhadap Kinerja Perusahaan Melalui Manajemen Laba Sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris Perusahaan Go Publik di BEI yang Mengeluarkan Saham Syariah),” pp. 53–77.
N. S. Nasution, E. A. Putri, and G. Suseno, “Pengaruh Anggota Dewan Direksi Perempuan dan Perusahaan Keluarga Dalam Meningkatkan Kinerja Perusahaan,” 2022.
R. Raharjanti, “Gender Diversity, Struktur Kepemilikan, dan Kinerja Perusahaan : Studi pada Perusahaan Perbankan di Indonesia,” J. Aktual Akunt. Keuang. Biisnis Terap., vol. 2, no. 2, pp. 133–142, 2019.
I. Budiasih, “Analisis Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia,” vol. 4, pp. 5027–5041, 2024.
M. C. J. & W. H. Meckling, “Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure,” 1979, [Online]. Available: http://link.springer.com/chapter/10.1007/978-94-009-9257-3_8#citeas
A. Kennardi Tanujaya, Nancy Monica Caroline Simanjuntak, “Struktur Kepemilikan dan Kinerja Perusahaan di Indonesia: Efek Moderasi Kualitas Audit,” pp. 715–731, 1845.
P. A. W. Annisa Zahra, Cindy Chandra, “Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan: Analisis Literatur,” vol. 2, pp. 162–170, 2024.
B. H. T. Lidia Tambunan, “Peran Komite Audit Dalam Good Corporate Governance,” Ris. Akunt., vol. 21, no. 1, pp. 119–128, 2021.
R. Widijaya, “Karakteristik Dewan Direksi, Komite Audit, dan Kepemilikan Terhadap Kinerja Perusahaan,” vol. 8, no. 2, pp. 228–248, 2022.
Alice Eagly, “Sex differences in social behavior: Comparing social role theory and evolutionary psychology,” 1997, [Online]. Available: https://psycnet.apa.org/buy/1997-43865-011
S. Mahyuni and W. Rahmawati, “Pengaruh Women on Board Terhadap Kinerja Perusahaan,” vol. 7, no. 2, pp. 151–162, 2022.
A. N. Nuraini and S. Biduri, “Gender Diversity And Firms Performance Of Bumn In Indonesia,” vol. 01011, pp. 1–16, 2025.
L. Natalia, M. Arief, and A. Widyaningsih, “Pengaruh Diversitas Gender Dewan terhadap Kinerja Perusahaan (Studi Global pada berbagai Negara di Dunia ),” vol. 11, no. 3, pp. 288–298, 2023.
M. C. Mawardi, “Managerial Ownership as A Selective Moderator : Strengthening the Role of Capital Structure and Profitability in Firm Value,” vol. 20, no. 1, 2025, doi: 10.24843/JIAB.2025.v20.i01.p06.
Anis Kurniasari, Pengaruh Diversifikasi Korporat Terhadap Kinerja Perusahaan dan Risiko dengan Moderasi Kepemilikan Manajerial. 2011.
Jeffrey pfeffer, A reseorce dependence perspective on intercorporate relations. 1987.
L. Pratiwi, Analisis Pengaruh Struktur Good Corporate Governance Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Kinerja Perusahaan. 2014.
Donald C. Hambrick and Phyllis A. Mason, “Upper Echelons: The Organization as a Reflection of Its Top Managers,” vol. 9, no. 2, pp. 193–206, 1984, doi: https://doi.org/10.5465/amr.1984.4277628.
E. D. K. Etti Ernita Sembiring, “Pengaruh Keberadaan Direksi Perempuan dan Kepemilikan Institusional Terhadap Pengungkapan Kinerja Sosial The Effect of the Presence of Female Directors and Institutional Ownership on Social Performance Disclosure,” vol. 4, no. 3, pp. 127–135, 2024.
R. Anita, W. Endang, E. Merawati, S. Djaddang, and N. Ahmar, “How Gender Diversity Influence Corporate Sustaiability Performance ; A Literature Review,” vol. 06, pp. 84–95, 2022.
M. Sari, H. Rachman, N. J. Astuti, M. W. Afgani, and R. Abdullah, “Jurnal Pendidikan Sains dan Komputer Explanatory Survey dalam Metode Penelitian Deskriptif Kuantitatif Jurnal Pendidikan Sains dan Komputer,” vol. 3, no. 1, pp. 10–16, 2023.
L. Liana, “Penggunaan MRA dengan Spss untuk Menguji Pengaruh Variabel Moderating terhadap Hubungan antara Variabel Independen dan Variabel Dependen,” vol. XIV, no. 2, pp. 90–97, 2009.
Nunung Ernawati, Buku ajar mata kuliah metodologi riset penelitian data sekunder. 2020.
D. Firmansyah, “Teknik Pengambilan Sampel Umum dalam Metodologi Penelitian : Literature Review General Sampling Techniques in Research Methodology : Literature Review,” vol. 1, no. 2, pp. 85–114, 2022.
S. J. Poluan, R. Joyo, N. Octavianus, and E. A. Prabowo, “Analisis EVA , MVA , dan Tobin ’ s Q Terhadap Harga Saham Emiten di BEI Periode 2012-2016,” vol. 2, no. 1, pp. 1–15, 2019.
I. P. Lumantow and M. Karuntu, “Anailisi Rasio Solvabilitas dan Profitabilitas Pada Perusahaan Sub Sektor Asuransi yang Terdaftar di BEI Tahun 2018-2020,” 458 J. EMBA, vol. 10, no. 3, pp. 458–465, 2022, [Online]. Available: www.idx.co.id.
Makhdalena, “Pengaruh Blockholders Ownership, Firm Size, dan Leverage Terhadap Kinerja,” no. 80, pp. 277–292, 2014.
Doni Hendra Saputra, Inge Lengga Sari Munthe, Myrna Sofia, “Pengaruh Free Cash Flow, Kebijakan Dividen, Struktur Aktiva, Blockholder Ownership, Pertumbuhan Perusahaan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Hutang Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015,” J. Ilm. Akunt. dan Finans. Indones., vol. 1, no. 1, pp. 50–70, 2017, doi: 10.31629/jiafi.v1i1.1239.
Sitanggang Abdonsius, “Pengaruuh Dewan Komisaris Independen, Komite Audit, Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan Institusional Terhadap Kinerja (Studi Empiris Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2016-2018),” J. Ris. Akunt. dan Keuang., vol. Vol.7 No.2, no. 2, pp. 181–190, 2021, [Online]. Available: https://ejournal.ust.ac.id/index.php/JRAK/article/view/1401
D. E. Pertiwi and H. Husaini, “Ukuran Komite Komite Audit Dan Penerapan Manajemen Risiko,” J. Fairness, vol. 7, no. 3, pp. 169–180, 2021, doi: 10.33369/fairness.v7i3.15180.
C. A. Aluy, J. E. Tulung, and H. H. D. Tasik, “Oleh :,” vol. 5, no. 2, pp. 821–828, 2017.
A. R. Sutrisno, Yusuf Amiyanto Eko, “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan, Kepemilikan Institusional, dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan,” 2007.
R. T. Rapika, “Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional Dan Debt To Equity Ratio (Der) Terhadap Kinerja Perusahaan Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bei Periode 2016-2018,” Juhanperak, vol. 2, no. 3, pp. 667–678, 2021.
A. Muhson, “Teknik Analisis Kuantitatif”.
B. Nugraha, Pengembangan Uji Statistik : Implementasi Metode Regresi Linier Berganda dengan Pertimbangan Uji Asumsi Klasik. 2022. [Online]. Available: https://books.google.co.id/books?hl=id&lr=&id=PzZZEAAAQBAJ&oi=fnd&pg=PR5&dq=uji+asumsi+klasik+normalitas&ots=KxAW0Xqgsc&sig=dhUJ0SHF7obEDeCJytibsSleQdo&redir_esc=y#v=onepage&q&f=true
A. Klasik, “Uji Multikolinearitas,” pp. 1–11, 2005.
P. L. M. I Wayan Widana, Uji Persyaratan Analysis. 2020. [Online]. Available: https://repo.mahadewa.ac.id/id/eprint/1413/1/BUKU UJI PERSYARATAN ANALISIS.pdf
U. J. I. A. Dan, Buku Uji autokorelasi dan perbaikan autokorelasi. 1995.
A. Mustofa, Uji Hipotesis. 2013. [Online]. Available: https://books.google.co.id/books?hl=id&lr=&id=SAelDwAAQBAJ&oi=fnd&pg=PR1&dq=uji+hipotesis+statistik&ots=BgF2yeOY37&sig=Vmpt-albHvtsNbne_8HkKQp0Ebg&redir_esc=y#v=onepage&q=uji hipotesis statistik&f=false
G. D. Ahadi, N. Nur, and Z. Ersela, “Studi simulasi uji normalitas menggunakan Kolmogorov-Smirnov, Anderson-Darling, dan Shapiro-Wilk,” Eig. Math. J., vol. 6, no. 1, pp. 11–19, 2023.
A. Syukriyah, “Analisis Heteroskedastisitas pada Regresi Linier Berganda,” p. 28, 2011.
A. D. Novita, “Analisis Perbandingan Uji Autokorelasi Durbin-Watson,” Skripsi UIN Maulana Malik Ibrahim, 2012.
I. Ghozali, Aplikasi analisis multivariat dengan program IBM SPSS 23. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro, 2016.
A. Arwani, M. N. Ramadhan, and V. Restiara, “Kepemilikan Manajerial Dalam Agency Theory,” At-Tijarah, vol. 7, no. 1, pp. 1–33, 2020, [Online]. Available: http://repository.iainpekalongan.ac.id/id/eprint/269
and B. J. C. all authors and affiliations Amy J. Hillman, Michael C. Withers, “Resource Dependence Theory: A Review,” J. Manage., vol. 35, no. 6, [Online]. Available: https://journals.sagepub.com/doi/abs/10.1177/0149206309343469
M. Jensen and W. Meckling, “Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs, and ownership structure,” Econ. Nat. Firm A Reader, Third Ed., pp. 283–303, 1976, doi: 10.1017/CBO9780511817410.023.
T. Damayanti, “Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Kontrol Keluarga Terhadap Kinerja Perusahaan yang terdaftar di BEI,” pp. 1–59, 2017.
S. Setiawan, “Pengaruh kepemilikan manajerial dan institusional terhadap kebijakan dividen pada perbankan di Indonesia,” J. Appl. Islam. Econ. Financ., vol. 5, no. 1, pp. 103–113, 2024.
F. Erin Praima Nuryanasari, “Peran Good Corporate Governance dalam Pengendalian Manajemen Laba,” Erin PraimEdunomika, vol. 09, no. 02, pp. 1–10, 2025, doi: 10.14341/cong27-30.05.25-66.
Downloads
Additional Files
Posted
License
Copyright (c) 2026 UMSIDA Preprints Server
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
